长租公寓,“存量房”时代的管理困境的出路

发表于  06/11 06:30   约4分钟

长租公寓行业当前还处于萌芽阶段,正是各大品牌跑马圈地的时期。 图片来源:东方IC

长租公寓行业当前还处于萌芽阶段,正是各大品牌跑马圈地的时期。 图片来源:东方IC

  银保监会日前发布通知允许保险公司可参与长租市场,明确险资参与长租市场对融资主体和项目主体的三大要求。此前,在持续的政策红利下,长租公寓已成各路资本追捧的投资标的。

  据统计,北京、上海、深圳等一线城市二手房交易量已经远超新房。在当前房企融资成本越来越高,获取建设用地越来越难,新建房风险越来越大的情况下,新房供给出现了一定程度的不足。可以说,我们如今已经进入了“存量房”时代。

  长租公寓的出现,很好地缓解了当前“存量房”时代的管理困境,满足了一二线城市大量的租赁需求。根据国家统计局数据,中国近几年流动人口规模超2亿。城镇化快速发展,而土地资源有限,房价较高,在一二线城市周围聚集了许多缺乏购房能力的人口,长租公寓的出现既能满足他们的住房需求,也降低了住房支出。

  然而,国内公寓企业的经营模式决定了长租公寓行业是重资产模式,不管是通过整栋(或一栋中的几层)收房,还是分散式收房,抑或是直接购置房产进行公寓出租经营,前期的资金投入都十分巨大。不仅仅是初始的固定资产投资,巨大的装修成本和后续的维护成本都是非常庞大的开支,企业几乎都是在高负债的状况下运营。然而,行业当前还处于萌芽阶段,就如初期的共享单车一样,正是各大品牌跑马圈地,占据有利竞争地位的时候,规模扩张导致融资需求更加迫切,重资产规模也会与日俱增。

  所以,该行业的重要出路就是利用资产证券化的方式将企业的“重资产”轻量化。这一过程中,需要注意以下几点。

  第一,对进行资产证券化的公司严格审查。资产证券化的前提是该公司有稳定的现金流,这就需要设置一定的盈利门槛,要求运营成熟稳定,建议至少应该运营半年以上,这样能够保证公司现金流的稳定性。

  当前我国长租市场的主要盈利来源依然是租金收入,而租金收入最大的保证就是出租率,所以对于资产证券化公司的出租率也要进行审查。另外,由于当前该行业整体负债率偏高,还需对增信单位和担保机构进行审查,这样能够保证公司的还款能力,提升投资者信心,有利于降低市场风险。

  第二,从事资产证券化的公司应引入专项计划增信措施。企业证券化产品的价值与该公司的经营情况密不可分,所以可以采用现金流公寓租金收入超额覆盖的方式,保证在质押期间,公寓所产生的租金收入规模足以支付优先级证券的当期本息。

  第三,可以依据证券化产品的不同特点,进行结构化分层,例如优先/次级、优先/权益级等。通过规定不同的期限、还款方式、利率类型等,满足公司多样化融资需求,减轻公司还款压力,同时也能够满足不同投资者的需求,丰富市场投资品供给。

  总体而言,长租公寓这一片蓝海蕴藏着不小的风险,利用资产证券化则是重资产轻量化中必不可少的一步。希望行业内企业能够良好地处理,让长租公寓这一行业健康、高效地发展下去。(作者:盘和林,中国财政科学研究院应用经济学博士后;来源:中国经济网)

欢迎关注思客微信(sikexh),随时查看我们的最新消息。

2018-03-158

2018-05-0336

2 位网友推荐了本文

6 次阅读    0 次回应

专家

思·锐享

为读者提供最有价值的观点 /  539 篇文章

+ 订阅

所属数据库

楼市

楼市是否暗藏危机,房价为什么不断上涨,地产暴利缘何而来,买房投资何时出手……房地产市场涉及千家万户,不仅是一个经济问题,也是一个社会问题。

+ 订阅

回应

登录评论

您还能输入 300 字

发送

思客

长租公寓,“存量房”时代的管理困境的出路

您可以添加如下代码,然后复制粘贴到你要引用的网站下

预览

长租公寓,“存量房”时代的管理困境的出路

城镇化快速发展,而土地资源有限,房价较高,在一二线城市周围聚集了许多缺乏购房能力的人口,长租公寓的出现既能满足他们的住房需求,也降低了住房支出。

010020040520000000000000011103170219533812

我的书签

扫码关注思客

意见反馈