发表于 2015/09/18 06:30 约5分钟
目前中国大陆国家资产负债表呈现高资产、负收益的格局,2014年大陆海外净资产约1.7兆美元,但净收益却是负值,而同年美国海外净负债是4.5兆美元,却产生了超过2200亿美元的正收益。造成中国大陆国家资产负债表当下格局的原因有二:一是作为资产方,大陆在对外投资时,一个重要特点是外汇资产过分集中于政府,过分集中为外汇储备的对外投资,海外资产收益低,则主要与外汇管理体制及金融市场发展水平相关。二是作为负债方,大陆在引入国际资本时,常强调直接投资,这种要靠优惠政策来驱动的招商引资,成本较高。
从国家资产负债表的角度看,推动跨境资产管理,将对经济运行产生积极影响。作为资产方,大陆居民、企业和金融机构可通过多样化的海外金融投资产品进行境外投资;作为负债方,若大陆的企业、金融机构在海外金融市场上手法更熟练、渠道更通畅,管制更宽松,能灵活运用银行贷款、发债、上市融资等多种渠道进行融资,而不再依靠原有的高成本招商引资模式,则哪怕促成负债方成本下降1、2个百分点,国家资产负债表亦能得到明显优化。
回顾“亚洲四小龙”经济腾飞的历程,台湾于1983年、香港于1998年、韩国于2011年之后,GNP(国民生产总值)趋势性地超过了GDP(国内生产总值),主要推动力就是经济全球布局。尤其是新加坡,其经济上的成功与全面对外开放和全球布局密不可分。1990年香港的GNP是新加坡的1.94倍,但到2013年,香港却仅有新加坡的96.1%。除经济结构等原因外,两个经济体差距逆转的重要原因就是在此时期新加坡的对外投资更为积极。
1990年代以来,新加坡对外直接投资迅速增长,政府极力创造条件让企业走出国门,在海外市场寻找经济腾飞的“第二双翅膀”,以淡马锡为代表的政联企业率先对海外进行投资,1990年代后,中国成为新加坡首要海外投资目的地,成功分享中国大陆经济发展的红利。
在经济起飞初期,经济体更多依靠吸引外资,GDP增速显著快于GNP;步入经济成熟期后,劳动力等要素成本上升,资本一方面开始向成本更低廉的国家寻求投资洼地,另一方面,通过对外投资、海外并购等方式向产业链的设计、研发等核心环节延伸,GNP的增速开始超越GDP。
当下,大陆经济也正遵循这条轨迹,进入全新的发展阶段,需要适应全球化新趋势,扩大对外投资,开辟海外收益。一方面,世界经济正处于危机后的调整阶段,这给了大陆投资者提供多元化、跨周期的选择机会。另一方面,中国大陆需要更多关注对外投资,以提高GNP。
改革开放以来,大陆长期处于全球外国直接投资(FDI)流入国的前列,但是对外直接投资(ODI)流出规模相对较小,且FDI和ODI的收益率差也有近20%的差距。而在新的全球化大格局下,大陆需逐步增加对外投资,加快“走出去”的步伐,从全球布局中获益。
1992年,大量国际资本进入大陆制造业,使大陆制造业走向兴盛;现在大量优秀从业者涌入跨境资产管理行业,相信也会孕育出大批优秀资产管理企业。乐观地预计,大陆跨境资产管理正处在行业大发展的起点上。
那么,未来大陆投资者会在海外市场买什么?笔者认为有以下三类金融产品值得关注:其一,在中国大陆市场上买不到的产品类型,例如各种衍生品;其二,有估值差异的公司,例如同样的上市公司股份,一边贵,一边便宜,投资者会选择便宜的;其三,针对投资者的风险收益特点、量身订做的产品,这些产品的涌现,本身也是海外金融市场发展的过程。
对于来自中国大陆的投资者,国际机构不应标签化地将他们贬低或抬高,而应冷静分析其风险偏好、投资习惯,设计出有针对性产品,这才是金融中心发挥作用的空间所在。
有 11 位网友推荐了本文
思客的所有权和运营权归新华网所有。思客将依照本协议及其随时发布的相关规则或说明提供网络服务。
在您使用思客服务前请确实仔细阅读本协议。当您点选同意或定制、使用、接受思客服务时即视为您已仔细阅读本协议,同意接受本服务条款的所有规范包括接受思客对服务条款随时所做的任何修改和补充,并愿受其约束。思客有权随时对服务条款进行修改,有权随时变更、中断或终止部分或全部网络服务,并不需对用户或任何第三方负责和为此承担任何责任。
修改后的服务条款一旦公布即有效代替原来的服务条款。您可随时登录思客查阅最新版服务条款。思客随时发布的与该服务相关的规则或说明,这些规则或说明均为构成本服务条款的一部分。
用户如果不同意服务条款的修改,可以主动取消已经获得的网络服务;如果用户继续使用网络服务,则视为用户已经接受服务条款的修改。
1、用户应遵守中华人民共和国有关法律、法规,承担一切因您的行为直接或间接引起的法律责任。在任何情况下,思客认为用户的行为可能违反国家法律、法规,可以在任何时候不经事先通知终止向该用户提供服务。
2、用户如不在国内居住,还应特别注意遵守所在国家和地区所有有关的法律和法规。
1、请勿以党和国家领导人或其他名人的真实姓名、字、号、艺名、笔名、头衔等注册和使用昵称(如确为本人,需要提交相关证据并通过审核方可允许使用);
2、请勿以国家组织机构或其他组织机构的名称等注册和使用昵称(如确为该机构,需要提交相关证据并通过审核方可允许使用);
3、请勿注册和使用与其他网友相同、相仿的名字或昵称;
4、请勿注册和使用不文明、不健康的ID和昵称;
5、请勿注册和使用易产生歧义、引起他人误解或带有各种奇形怪状符号的ID和昵称。
1、在注册时,用户应该提供真实、准确、最新和完整的个人资料;
2、如个人资料有任何变动,用户必须及时更新相关信息。
1、用户一旦注册成功,便成为思客的正式用户,将得到一个密码和帐号。用户有义务保证密码和帐号的安全。每个用户应当对以其用户名进行的所有活动和事件承担全部责任,包括所产生的任何损失或损害。
2、用户不应将其帐号、密码转让或出借予他人使用。如用户发现其帐号遭他人非法使用或存在其它安全问题等情况,应立即通知思客管理员。因黑客行为或用户的保管疏忽导致帐号、密码遭他人非法使用,思客不承担任何责任。 如用户违反相关法律法规和本协议各项规定,思客有权不经通知删除该帐号,并停止为该用户提供相关网络服务。
3、因网络的特殊性和不稳定性,思客不对用户所发布信息的删除或储存失败承担任何责任。
用户在思客发布信息时,必须遵守国家有关法律规定,并承担一切因自己发布信息不当导致的民事、行政或刑事法律责任。用户在思客所发布的信息,不得含有以下内容:
1、违反宪法所确定的基本原则的;含有法律、行政法规禁止的其他内容的;
2、危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一的;
3、损害国家荣誉和利益的,攻击党和政府及其领导人的;
4、煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结的;
5、煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序的,以非法民间组织名义活动的;
6、破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信的;
7、散布谣言或不实消息,扰乱社会秩序,破坏社会稳定的;
8、散布淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪的;
9、违背中华民族传统美德、社会公德、伦理道德、以及社会主义精神文明的;
10、宣扬种族歧视,破坏国家、民族、地区团结的言论和消息的;
11、侵犯他人肖像权、姓名权、名誉权、隐私权或其他人身权利的;
12、恶意重复、大量发布各种信息的;
13、未经思客同意,张贴任何形式广告的;
14、利用本服务进行故意制作、传播计算机病毒等破坏性程序,或针对本服务、与本服务连接的服务器或网络制造干扰、混乱的;
15、发布信息时,任何人不得以任何原因对任何一位用户或公民进行人身攻击、侮辱、谩骂、诋毁、中伤、恐吓等。不得侵害他人合法权益;
如用户在思客发布信息时,不能履行和遵守协议中的规定,本网站有权修改、删除用户发布的任何信息,并有权对违反协议的用户做出封禁ID,或暂时、永久禁止在本网站发布信息的处理,同时保留依法追究当事人法律责任的权利,思客的系统记录将作为用户违反法律的证据。
用户在遵守上述协议的前提下,思客将充分保护用户享有个人隐私。思客会对用户的个人信息严格保密,不会在未经合法用户授权时,公开、编辑或透露其个人信息及保存在思客中的非公开内容,下列情况除外:
1、违反相关法律法规或思客服务协议规定;
2、按照相关政府主管部门的要求,有必要向相关法律部门提供备案的内容;
3、维护社会个体和公众的权利、财产或人身安全;
4、被侵害的第三人提出权利主张;
5、为维护用户及社会公共利益的需要;
6、维护本网站的合法权益;
7、事先获得用户的明确授权;
8、符合其它相关的要求。
1、对于用户上传到思客上可公开获取区域的任何内容,用户同意授予思客在全世界范围内永久性的、不可撤销的、免费的、非独家的和再许可的权利和许可,思客可以使用、复制、修改、改编、出版、翻译、据以创作衍生作品、传播、表演和展示此等内容的全部或部分,和将此等内容的全部或部分编入其他任何形式的作品、媒体或技术中。
2、思客的文字、软件、声音、图片、设计图样等及在邮件信息、广告中的全部内容和标识包括“思客”及相关图形标识,均受版权、商标和专利等其它财产所有权法律的保护。所以,未经思客或相关权利人授权许可,不能擅自复制、发布、转载、播放、改编、汇编或以其它方式使用这些内容或将该内容用于其它任何商业目的。
3、用户必须保证,上传的照片、文字、音乐以及视频等作品之著作权已获得合法授权,在本网站之上传行为未侵犯任何第三方之合法权益。否则,将由该用户承担由此引起的一切法律责任;用户不得将任何内部资料、机密资料、涉及他人隐私资料或侵犯任何人的专利、商标、著作权、商业秘密或其他专属权利之内容加以上载、张贴、或以其它方式传送。
1、本服务涉及到互联网及移动通讯等服务,可能会受到各个环节不稳定因素的影响。因此服务存在因上述不可抗力、计算机病毒或黑客攻击、系统不稳定、用户所在位置、用户关机、GSM网络、互联网络、通信线路原因等造成的服务中断或不能满足用户要求的风险。使用本服务的用户须承担以上风险,思客对服务之及时性、安全性、准确性不作担保,对因此导致用户不能发送和接受阅读消息、或传递错误,个人设定之时效、未予储存或其它问题不承担任何责任。对于不可抗力或非思客过错原因导致的用户数据损失、丢失或服务停止,思客将不承担任何责任。
2、思客无法对用户的使用行为进行全面控制,因此对用户不作任何类型的担保。用户同意对思客的使用承担全部风险。用户使用经由本服务下载的或取得的任何资料、信息而导致该用户电脑系统损坏或资料流失,其风险自行负担。
3、思客内设有通往其他网站和网页的链接,但这些网站和网页并非由思客经营或控制,思客对其正确性、合法性、正当性不负任何责任。用户启动任何此类链接或网页,离开思客进入其他网站或网页,所有风险自负;因使用或依赖上述网站或资源所产生的损失或损害,思客不承担任何责任。
4、用户同意保障和维护思客及其他用户的利益,如用户使用该服务导致思客或任何其他第三人造成损失等,用户同意承担一切责任。思客对用户使用网络服务所产生的任何直接、间接、偶然、特殊及继起的损害不负任何责任。
5、第三方以任何方式进行的使用、修改、演绎、下载或转载信息等可能侵害用户权益的行为,思客均不承担任何责任。
1、对于违反思客服务条款或其他思客认为有必要的情况,思客有权在任何时候终止用户的帐号、密码或使用本服务,或删除、转移用户存储、发布在思客的内容。
2、思客有权在任何时候,暂时或永久收回、修改或终止包括但不限于用户通过本网站注册的二级域名和使用空间等各种资源。
3、思客有权在采取上述行为时不事先通知用户,并且对用户和任何第三人不承担任何责任。
新华网
二0一四年三月
思客的所有权和运营权归新华网所有。思客将依照本协议及其随时发布的相关规则或说明提供网络服务。
在您使用思客服务前请确实仔细阅读本协议。当您点选同意或定制、使用、接受思客服务时即视为您已仔细阅读本协议,同意接受本服务条款的所有规范包括接受思客对服务条款随时所做的任何修改和补充,并愿受其约束。思客有权随时对服务条款进行修改,有权随时变更、中断或终止部分或全部网络服务,并不需对用户或任何第三方负责和为此承担任何责任。
修改后的服务条款一旦公布即有效代替原来的服务条款。您可随时登录思客查阅最新版服务条款。思客随时发布的与该服务相关的规则或说明,这些规则或说明均为构成本服务条款的一部分。
用户如果不同意服务条款的修改,可以主动取消已经获得的网络服务;如果用户继续使用网络服务,则视为用户已经接受服务条款的修改。
1、用户应遵守中华人民共和国有关法律、法规,承担一切因您的行为直接或间接引起的法律责任。在任何情况下,思客认为用户的行为可能违反国家法律、法规,可以在任何时候不经事先通知终止向该用户提供服务。
2、用户如不在国内居住,还应特别注意遵守所在国家和地区所有有关的法律和法规。
1、请勿以党和国家领导人或其他名人的真实姓名、字、号、艺名、笔名、头衔等注册和使用昵称(如确为本人,需要提交相关证据并通过审核方可允许使用);
2、请勿以国家组织机构或其他组织机构的名称等注册和使用昵称(如确为该机构,需要提交相关证据并通过审核方可允许使用);
3、请勿注册和使用与其他网友相同、相仿的名字或昵称;
4、请勿注册和使用不文明、不健康的ID和昵称;
5、请勿注册和使用易产生歧义、引起他人误解或带有各种奇形怪状符号的ID和昵称。
1、在注册时,用户应该提供真实、准确、最新和完整的个人资料;
2、如个人资料有任何变动,用户必须及时更新相关信息。
1、用户一旦注册成功,便成为思客的正式用户,将得到一个密码和帐号。用户有义务保证密码和帐号的安全。每个用户应当对以其用户名进行的所有活动和事件承担全部责任,包括所产生的任何损失或损害。
2、用户不应将其帐号、密码转让或出借予他人使用。如用户发现其帐号遭他人非法使用或存在其它安全问题等情况,应立即通知思客管理员。因黑客行为或用户的保管疏忽导致帐号、密码遭他人非法使用,思客不承担任何责任。 如用户违反相关法律法规和本协议各项规定,思客有权不经通知删除该帐号,并停止为该用户提供相关网络服务。
3、因网络的特殊性和不稳定性,思客不对用户所发布信息的删除或储存失败承担任何责任。
用户在思客发布信息时,必须遵守国家有关法律规定,并承担一切因自己发布信息不当导致的民事、行政或刑事法律责任。用户在思客所发布的信息,不得含有以下内容:
1、违反宪法所确定的基本原则的;含有法律、行政法规禁止的其他内容的;
2、危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一的;
3、损害国家荣誉和利益的,攻击党和政府及其领导人的;
4、煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结的;
5、煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序的,以非法民间组织名义活动的;
6、破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信的;
7、散布谣言或不实消息,扰乱社会秩序,破坏社会稳定的;
8、散布淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪的;
9、违背中华民族传统美德、社会公德、伦理道德、以及社会主义精神文明的;
10、宣扬种族歧视,破坏国家、民族、地区团结的言论和消息的;
11、侵犯他人肖像权、姓名权、名誉权、隐私权或其他人身权利的;
12、恶意重复、大量发布各种信息的;
13、未经思客同意,张贴任何形式广告的;
14、利用本服务进行故意制作、传播计算机病毒等破坏性程序,或针对本服务、与本服务连接的服务器或网络制造干扰、混乱的;
15、发布信息时,任何人不得以任何原因对任何一位用户或公民进行人身攻击、侮辱、谩骂、诋毁、中伤、恐吓等。不得侵害他人合法权益;
如用户在思客发布信息时,不能履行和遵守协议中的规定,本网站有权修改、删除用户发布的任何信息,并有权对违反协议的用户做出封禁ID,或暂时、永久禁止在本网站发布信息的处理,同时保留依法追究当事人法律责任的权利,思客的系统记录将作为用户违反法律的证据。
用户在遵守上述协议的前提下,思客将充分保护用户享有个人隐私。思客会对用户的个人信息严格保密,不会在未经合法用户授权时,公开、编辑或透露其个人信息及保存在思客中的非公开内容,下列情况除外:
1、违反相关法律法规或思客服务协议规定;
2、按照相关政府主管部门的要求,有必要向相关法律部门提供备案的内容;
3、维护社会个体和公众的权利、财产或人身安全;
4、被侵害的第三人提出权利主张;
5、为维护用户及社会公共利益的需要;
6、维护本网站的合法权益;
7、事先获得用户的明确授权;
8、符合其它相关的要求。
1、对于用户上传到思客上可公开获取区域的任何内容,用户同意授予思客在全世界范围内永久性的、不可撤销的、免费的、非独家的和再许可的权利和许可,思客可以使用、复制、修改、改编、出版、翻译、据以创作衍生作品、传播、表演和展示此等内容的全部或部分,和将此等内容的全部或部分编入其他任何形式的作品、媒体或技术中。
2、思客的文字、软件、声音、图片、设计图样等及在邮件信息、广告中的全部内容和标识包括“思客”及相关图形标识,均受版权、商标和专利等其它财产所有权法律的保护。所以,未经思客或相关权利人授权许可,不能擅自复制、发布、转载、播放、改编、汇编或以其它方式使用这些内容或将该内容用于其它任何商业目的。
3、用户必须保证,上传的照片、文字、音乐以及视频等作品之著作权已获得合法授权,在本网站之上传行为未侵犯任何第三方之合法权益。否则,将由该用户承担由此引起的一切法律责任;用户不得将任何内部资料、机密资料、涉及他人隐私资料或侵犯任何人的专利、商标、著作权、商业秘密或其他专属权利之内容加以上载、张贴、或以其它方式传送。
1、本服务涉及到互联网及移动通讯等服务,可能会受到各个环节不稳定因素的影响。因此服务存在因上述不可抗力、计算机病毒或黑客攻击、系统不稳定、用户所在位置、用户关机、GSM网络、互联网络、通信线路原因等造成的服务中断或不能满足用户要求的风险。使用本服务的用户须承担以上风险,思客对服务之及时性、安全性、准确性不作担保,对因此导致用户不能发送和接受阅读消息、或传递错误,个人设定之时效、未予储存或其它问题不承担任何责任。对于不可抗力或非思客过错原因导致的用户数据损失、丢失或服务停止,思客将不承担任何责任。
2、思客无法对用户的使用行为进行全面控制,因此对用户不作任何类型的担保。用户同意对思客的使用承担全部风险。用户使用经由本服务下载的或取得的任何资料、信息而导致该用户电脑系统损坏或资料流失,其风险自行负担。
3、思客内设有通往其他网站和网页的链接,但这些网站和网页并非由思客经营或控制,思客对其正确性、合法性、正当性不负任何责任。用户启动任何此类链接或网页,离开思客进入其他网站或网页,所有风险自负;因使用或依赖上述网站或资源所产生的损失或损害,思客不承担任何责任。
4、用户同意保障和维护思客及其他用户的利益,如用户使用该服务导致思客或任何其他第三人造成损失等,用户同意承担一切责任。思客对用户使用网络服务所产生的任何直接、间接、偶然、特殊及继起的损害不负任何责任。
5、第三方以任何方式进行的使用、修改、演绎、下载或转载信息等可能侵害用户权益的行为,思客均不承担任何责任。
1、对于违反思客服务条款或其他思客认为有必要的情况,思客有权在任何时候终止用户的帐号、密码或使用本服务,或删除、转移用户存储、发布在思客的内容。
2、思客有权在任何时候,暂时或永久收回、修改或终止包括但不限于用户通过本网站注册的二级域名和使用空间等各种资源。
3、思客有权在采取上述行为时不事先通知用户,并且对用户和任何第三人不承担任何责任。
新华网
二0一四年三月