电商巨擘无缘A股后的创业板反思

发表于  2014/10/22 16:21   约4分钟


  2009年10月30日,有中国版纳斯达克之称的创业板迎来第一批28家公司,当时我也在现场,记得大家谈论较多的都是前所未有的机遇之中存在的风险。时至今日,创业板经过五年的风雨兼程,果然不负众望地成长为全球新兴市场中最成功的创业板市场,市值接近两万亿元人民币,它早已经从一夜暴富的创富走向了如火如荼地创新。

  作为业界经济学专家,证券市场及创业板是我天然研究的对象,我对创业板有近两百多篇的论述,细心地读者把它们按照时间排序连贯起来,就是一部创业板历史。虽然还很年轻,但它每时每刻都在酝酿着惊人变革。

  优势突出的创业板劣势同样明显,我曾在一篇题为《阿里们美国IPO的真相》的文章中指出:企业在哪里上市,是企业的自主行为,最终选择在美国纽交所上市(一开始马云计划选择在纳斯达克上市),是阿里巴巴理性抉择的结果。在互联网时代,拥有人气就是利润,这就是为什么有些互联网企业直至上市的那一刻都没有实现利润,国内资本市场不理解也不接纳的原因,但是美国人愿意接纳,国内的这些企业也只能在美国挂牌,我们怎能享受到这些互联网企业所带来的巨大收益。

  电商巨擘盛宴无缘A股,有望在创业板五周年之际得到扭转,根植于中国经济转型大潮中的这个新板块有望来个华丽转身,证监会早些时间已决定在创业板建立单独层次,支持高风险的互联网、高新技术企业在创业板挂牌上市。本月底即创业板正式推出5周年之际,创业板将迎来重大制度变革的关键时间窗口,而这件事情无疑将提上推进日程。

  和美国创业板相比,我国创业板对科技企业的服务能力和吸引力天然较弱,因此深交所迫切需要改变这一现状,掌握主动权。若此举成行,将会带动更多社会资本,特别是民间资本投入新兴产业和高科技企业中,而创业板单独层次也有望逐步取代美国创业板。但是,留住优质高新技术企业在创业板单独层次上市,更需要有完备的法制化、制度化的土壤,创业板分层改革不要期望一步到位,更不宜操之过急。

  我是专业研究宏观经济的,我在研究中发现只有把创业板放在整个中国经济、乃至全球经济的链条中,才会发现新的不同之处。国家设立创业板的目的,最终是为中小企业融资产生良好的社会效应,为经济发展提供原动力。

  创业板的最大机遇来自中国经济转型所爆发出来的能量,中国经济转型不但为创业板提供了坚实的发展基础,而且创业板对创新型企业的支撑和推动作用也为中国经济提供了源源不断的动力,创业板因已经成为助推中国经济持续发展的动力之一。但是,当下创业板大股东的“暴富”、“三高”与二级市场股民的亏损现象还普遍存在着,暴露出很多深层次的问题。

  但不可否认,在过去的5年,创业板作为中国证券市场最为活跃的新兴板块,培育出来了相当数量相当可观的新兴企业,这些企业作为新经济中的代表,尽管里面还有不少投机倒把者,但创业板基本上发挥出了支持实体经济尤其是创新型企业的发展的这一功能。

  创业板经历了五年的风吹雨打去,我们需要在五周年之际思索和总结,而不能一味地去让它风雨兼程,现在它只有5岁,但它未来肩负着实体经济转型升级的重任,在一定程度上代表着中国经济的未来。

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宋清辉

经济学家,独立撰稿人 /  15 篇文章

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即将5岁的创业板,未来肩负着实体经济转型升级的重任,将在一定程度上代表着中国经济的未来。

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